Milano, 6 novembre 2007

Sonae Sierra raggiunge un utile netto pari a €206,6 milioni alla fine del terzo trimestre

Crescita del 33% rispetto allo stesso periodo del 2006
Crescita del 18% dell'utile netto diretto che raggiunge €64,3 milioni
Crescita del 5% del margine operativo netto che raggiunge €109,7 milioni
NAV per share pari a €49,75

Sonae Sierra ha annunciato i risultati finanziari relativi al terzo trimestre 2007.

Posizione finanziaria e risultato economico

Sonae Sierra ha ottenuto un risultato netto consolidato di €206,6 milioni nei primi nove mesi del 2007, in aumento del 33% rispetto al corrispondente periodo del 2006.

Il risultato netto della gestione corrente è stato pari a €64,3 milioni (in aumento del 18%), mentre quello della gestione non corrente ha raggiunto i €142,3 milioni, a seguito del miglioramento delle valutazioni e del valore creato nei centri inaugurati nel periodo in esame.

Il 30 settembre 2007, il Net Asset Value (NAV) per azione di Sonae Sierra è stato pari a 49,75 euro, contro i 45,82 euro generati il 31 dicembre 2006, registrando un incremento dell'8,6% in nove mesi.

Indicatori del valore

Finora abbiamo enfatizzato il Net Asset Value come indicatore chiave per la valutazione della Società. Il NAV è, per certo, l'indicatore chiave nel caso in cui si valuti un portafoglio di proprietà immobiliari. Il problema insito in questo approccio è che esso non prende in considerazione le attività di servizio erogate dalla Società, in particolare lo sviluppo, l'asset management e la gestione delle proprietà immobiliari.

Nel passato, si poteva osservare che era difficile stabilire i veri prezzi formatisi in condizioni concorrenziali, perché i servizi erano resi, nella maggior parte dei casi, a società del Gruppo. Con la creazione del Sierra Fund, tale problema è stato risolto.

Il Sierra Fund ha l'obbligo, al verificarsi di determinate condizioni, di acquistare le proprietà immobiliari sviluppate da Sierra Developments a un prezzo corrispondente all'Open Market Value e, inoltre, le società Sierra erogano al Fondo servizi di asset management e di gestione delle proprietà immobiliari.

Riteniamo che, a queste condizioni, le attività di servizio della Società (sviluppo, asset management e gestione delle proprietà immobiliari) possano ora essere valutate indipendentemente dalla valutazione dei portafogli immobiliari detenuti dalla Società stessa.

Le tavole seguenti mostrano i dettagli dei principali indicatori del valore per le attività della Società.

1. Net Asset Value

La prima tavola illustra il NAV dei tre portafogli detenuti dalla Società: le proprietà immobiliari in funzione in Europa (Investments), le proprietà immobiliari in via di sviluppo in Europa (Developments) e le proprietà immobiliari detenute in Brasile. C'è poi un ammontare residuale corrispondente alla liquidità e ad altre attività e passività associabili alle altre attività operative. Questi portafogli sono valutati sulla base di open-market values, determinati da un perito indipendente.

Queste cifre dovrebbero costituire la base per la valutazione dei portafogli di proprietà immobiliari detenuti dalla Società.

Stiamo trattando la liquidità come un'attività separata, da utilizzare nelle varie attività operative secondo quanto ritenuto opportuno dalla Società, sulla base delle decisioni strategiche intraprese e delle opportunità che si vengono a creare sui mercati.

2. Risultato Operativo Netto

La seconda tavola illustra il Risultato Operativo Netto generato da ciascuna attività di servizi (sviluppo, asset management e gestione delle proprietà immobiliari).

Il RON dello Sviluppo, come mostrato nel prospetto di conto economico incluso nell'allegato, ha due componenti principali: (i) l'attività operativa relativa alla fornitura di servizi di sviluppo a favore dei progetti della Società, e (ii) il valore aggiunto ai progetti durante la fase di sviluppo. Da notare che il valore aggiunto ai progetti è contabilizzato per competenza in base allo stato di avanzamento dello sviluppo degli stessi. Questo trattamento contabile non è conforme agli IFRS, in quanto questi richiedono che gli utili da valutazione siano contabilizzati, in un'unica soluzione, all'inaugurazione del centro.

Gli utili, nei conti di Sierra Developments, sono contabilizzati per competenza a fini gestionali, ma nel bilancio consolidato essi sono registrati solo al momento dell'inaugurazione, in ossequio a quanto stabilito dagli IFRS.

Il RON del 2007, su base annua, riflette il significativo numero di progetti in via di sviluppo nel periodo, di cui alcuni già inaugurati e altri da inaugurare nel 2008.

L'attività di Asset Management ha registrato un incremento del 9%, rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente. Lo scostamento favorevole è legato a più elevate valutazioni delle proprietà immobiliari incluse nel portafoglio esistente e a una crescita del portafoglio gestito, dovuta alle acquisizioni e alle inaugurazioni che hanno avuto luogo nel periodo.

L'attività di Gestione delle proprietà immobiliari mostra un RON stabile, rispetto al 2006. Nondimeno, tale stabilità è il risultato di un significativo incremento dell'utile derivante dai Servizi di gestione (cresciuto del 6%), che è stato compensato da un aumento, parimenti significativo, dal lato dei costi (più elevati dell'8%), principalmente dovuto a un rafforzamento del livello del personale coinvolto in tale attività.

Due inaugurazioni in un solo trimestre

Nel corso del terzo trimestre 2007, in linea con la sua strategia di crescita, Sonae Sierra ha continuato a sviluppare un portafoglio consistente di progetti, ricercando nuove opportunità di business sia nei mercati nei quali è già operativa, sia in nuovi mercati.

Tra gli eventi più importanti, l'inaugurazione di due nuovi centri commerciali: Alexa, a Berlino, che ha rappresentato un investimento pari a €290 milioni, e 8ª Avenida, a S. João da Madeira, per un valore pari a €54,3 milioni.

Per quanto riguarda i nuovi progetti, il Pantheon Plaza, che sarà il più grande centro commerciale e leisure di Larissa, in Grecia, è stato presentato al pubblico. L'apertura è prevista per il 2008 e rappresenta un investimento pari a circa €76,3 milioni. In Brasile, Sonae Sierra ha presentato il progetto per il Manauara Shopping, a Manaus, un investimento pari a €67 milioni la cui apertura è prevista per la primavera 2009.

Sempre nel corso del terzo trimestre, Sonae Sierra ha annunciato l'estensione della sua partnership con ING Real Estate, per lo sviluppo delle Colombo Towers, al consorzio Iberdrola/Caixa Geral de Depósitos. Il nuovo consorzio investirà €80 milioni nel progetto e la costruzione della prima Torre verrà ultimata a fine 2008. Sempre in partnership con ING Real Estate, Sonae Sierra ha presentato il progetto di rinnovamento del Centro Colombo, a Lisbona, in occasione del decimo anno di attività del centro. Il progetto rappresenta un investimento pari a €31 milioni.

Inoltre, Sonae Sierra ha vinto in Italia il prestigioso premio Elite Lombard per la migliore strategia nel settore retail italiano.

Sonae Sierra, http://www.sonaesierra.com/, è una Società internazionale specializzata nella realizzazione di centri commerciali, che cerca di introdurre il gusto per l'innovazione e la passione nel mondo dei centri commerciali e d'intrattenimento. La Società possiede 47 centri commerciali e un retail park in Portogallo, Spagna, Italia, Germania, Grecia, Romania e Brasile, con una superficie totale affittabile (GLA) superiore a 1,8 milioni di metri quadri. Attualmente Sonae Sierra è impegnata nello sviluppo di altri 11 progetti in Portogallo, Spagna, Germania, Grecia e Brasile, con una GLA complessiva superiore ai 400.000 metri quadri. Nel 2006, i centri commerciali della Società hanno registrato oltre 402 milioni di visitatori.

In allegato: Conto economico consolidato, stato patrimoniale e conti gestionali suddivisi per linea di business (non assoggettati a revisione)

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